Is the second derivative positive?

I think we need a big tax hike.

Hoover pushed for and signed a bit tax hike in 1932; within the next year employment rose significantly.

The oft cited JFK tax cut is myth; he was long dead, along with the the 1961 recession, when LBJ signed the tax cut in February 1964.

Reagan signed a massive tax cut in 1981, but signed two tax hikes in 1982, one income and the other a doubling of the gas tax, another in 1983. When did employment stop falling? Before or after the tax hikes????

Clinton signed a tax hike on top of the Bush tax hike that split the Republicans and won the election for Clinton. The 1986 tax law created investment incentives that favored real estate development which blew up in the S&L credit crisis. The tax hike was signed by Bush in Nov 1990 a few months before employment started increasing, and Clinton signed his tax hike in 1993 when employment was back to 1990 levels.

Employment increased to the highest rate since the end of WWII when data collection began under what conservatives have portrayed as the crushing tax burden of Bill Clinton. Clinton did sign a tax cut in Aug 1997 that provided real estate and capital gains related tax cuts for 1998 - when did the asset bubble occur, and pop???

Look at the poor job recovery after two rounds of tax cuts in 2001 and 2003.

I'd like to see a data base of tax laws by date, type, and a characterization of tax hike or tax cut plotted against employment and GDP data. I think the result might be shocking.

Raivo Pommer
raimo1@hot.ee

Obama Strategie

Viele Investmentexperten machen jedoch die ersten sechs Amtswochen der Regierung Obama für die Eintrübung ihres Aktienmarktausblicks verantwortlich. „Die Latte der Erwartungen lag zu hoch“, meint der unabhängige Marktstratege Doug Peta. Zu viele Menschen hätten gehofft, dass die neue Regierung „einen Zaubertrank zur Lösung unserer Probleme zur Hand haben würde“, sagt er. „Das war unrealistisch.“

Vorschläge für ein Gesetzespaket zur Ankurbelung der Wirtschaft lösten ein Kursfeuerwerk bei Infrastrukturaktien aus. So schoss etwa die Aktie des Baumaschinenherstellers Caterpillar von den Markttiefs im November 2008 bis Anfang Januar 2009 um 39 Prozent nach oben, stürzte seitdem aber wieder um 43 Prozent abwärts.

Viele Investoren hatten gehofft, dass Obama die Lösung des größten Problems der Wirtschaft und des Aktienmarktes angehen werde: die Kreditkrise. „Dies erwies sich als falsche Hoffnung“, sagt Brian Reynolds, leitender Marktstratege bei der WJB Capital Group. Nach seiner Meinung „kann die Regierung die Krise nicht aufhalten“.

William,

I suspect that simply using declines in total employment to compare recessions fails to capture the relative employment situations because of the increases in part-time work and female participation over the last couple of decades.

I've created some equivalent comparisons based on weekly hours worked per capita. If you're interested, the graph for the February figures is here: http://barrdear.com/john/2009/03/13/us-february-employment-and-recession-vs-depression/

Intensive vs. extensive margin--interesting. One question this raises is whether growing female labor force participation pre-1989 made earlier recessions (at least when measured by hours per capita) predisposed to being shorter. Was it a push or pull relationship? Did more participation contribute to the recovery, or did better growth prospects pull in more workers.

Or both?

But what does this say about comparing the severity of recessions?

If higher participation was simply an exogenous shock which contributed to a quicker recovery (in hours per capita), then I'm not sure it is useful to compare pre and post-1989 recessions that way. If the relationship was more endogenous (e.g. times really were better then and that increased participation to heights we will never see again) then the only conclusion is that post-1989 recessions are destined to be long-U or even L-shaped.

I tend to see the higher participation as mostly exogenous so I'm hesitant to draw policy implications from the fact that the more recent recessions are longer (by this measure) than pre-1989.

As for the trend towards part-time work, I think that effect is likely to be quantitatively small compared to the participation effect. I'm not sure how much the overall picture would change. (Though I'm certainly open to thinking about it.)

Fact: tax hikes on the rich work to improve the economy.

Hypothesis: This is because they take money from the least economically productive location -- rich people's savings -- and (usually) transfer it to the most economically productive location (the poor, who spend it). This has a Keynesian stimulus effect *without* increasing the long-term government debt -- the fact that it does not increase the debt (and may decrease it) makes people's trust in the government's "fiscal prudence" increase *while* providing more money (and hence jobs).

In other words, it's an ideal solution. Particularly when the richest people have such an insane amount of money. If we raise the tax rate to 70% at a million a year, and 90% at ten million a year, we'd chop the budget deficit with essentially zero negative effect on the economy in general, and if that money was then spent on the poor (or on general-purpose public works, which benefit everyone but disproportionately the poor) we'd have a huge positive effect.

Raivo Pommer
raimo1@hot.ee

Die privaten Banken

Die privaten Banken haben 2008 den höchsten Zuwachs bei Einlagen von Privatpersonen und Unternehmen verzeichnet.

"Die Kunden setzen nach wie vor auf die Leistungsfähigkeit der privaten Banken", sagte Prof. Dr. Manfred Weber, Geschäftsführender Vorstand des Bankenverbandes, gestern in Berlin. Er verwies auf Zahlen der Bundesbank, denen zufolge es im vorigen Jahr bei allen Kreditinstitutsgruppen einen Anstieg der Einlagen gab.

Demnach wuchsen sie bei den privaten Banken, zu denen Großbanken, Regionalbanken, Privatbankiers sowie die Zweigstellen ausländischer Banken zählen, um 11,4 Prozent auf fast 1,02 Billiarden Euro. Ihr Anteil an den Einlagen erhöhte sich damit von 31,8 auf 33,1 Prozent. Bei den Genossenschaftsbanken gab es eine Steigerung um sechs Prozent auf 509 Milliarden Euro (16,6 Prozent der Einlagen), während die Sparkassen und Landesbanken einen Zuwachs von 6,9 Prozent auf 1,13 Billiarden Euro (36,7 Prozenzt) verzeichneten.

Raivo Pommer
raimo1@hot.ee

Die Sparkassen krise

Die Verbandsversammlung der Sparkassen umfasst 163 Mitglieder mit insgesamt 979 Stimmen. Jede der 54 Sparkassen im Land hat drei Vertreter, hinzu kommt Verbandspräsident Peter Schneider. Jedes Mitglied hat je nach Größe der Sparkassen zwischen einer und 17 Stimmen. Bis zuletzt hatte es wegen der unsicheren Wirtschaftslage im Sparkassenlager große Bedenken gegen die Hilfen gegeben.

Wie die Sparkassen hält auch das Land 35,6 Prozent an der LBBW. Hinzu kommen 4,9 Prozent der landeseigenen L-Bank. Damit muss das Land 2,1 Milliarden Euro zur Kapitalerhöhung beisteuern.

Dazu will die CDU/FDP-Regierung von Ministerpräsident Günther Oettinger (CDU) eine Finanzierungsgesellschaft gründen, die über eine Anleihe das Kapital aufbringen soll. Auch der Stuttgarter Gemeinderat soll am 19. März über die Hilfen von 946,6 Millionen Euro abstimmen. Die Stadt hält 18,9 Prozent an der LBBW. Oberbürgermeister Wolfgang Schuster (CDU) dringt darauf, das Geld aus dem Vermögen der Stadt zu nehmen. Im Gemeinderat war dies bis zuletzt umstritten.

Die LBBW hat im vergangenen Jahr einen Verlust von 2,1 Milliarden Euro eingefahren. Gelitten hat die Bank vor allem unter dem Engagement in Island und dem Zusammenbruch der US-Investmentbank Lehman Brothers. Aber schon zuvor war das Geldhaus in die roten Zahlen gerutscht. Grund waren vor allem Wertberichtigungen auf strukturierte Wertpapiere (ABS) und Bewertungskorrekturen bei Kreditausfallversicherungen (CDS).

Raivo Pommer
raimo1@hot.ee

Deutschlands Banken krise

Wie «Spiegel»-Online schreibt, hätten die Banken der deutschen Finanzdienstleistungsaufsicht BaFin gemeldet, dass sie über ihre Schweizer Töchter «Konten von mehreren hundert liechtensteinischen Stiftungen führen». «Spiegel»-Online beruft sich bei den Informationen auf einen «Insider».

Berlin habe bereits Konsequenzen gezogen. Die Vorschriften zur Umsetzung der Sorgfaltspflicht seien massiv verschärft worden, so in dem Bericht weiter. Ab April müssten die Banken ihre Tochtergesellschaften anweisen, intransparente Geschäftsbeziehungen zu kündigen, zitiert «Spiegel»-Online das deutsche Bundesministerium für Finanzen.

Wie es in dem Bericht weiter heisst, wollte die Deutsche Bank dazu keine Stellung nehmen. Auch die Commerzbank und ihre Tochter Dresdner Bank schweigten.

Raivo Pommer
raimo1@hot.ee

EU HILF

EU-Nothilfe für Osteuropa - Köhler tief besorgt

Die Europäische Union hat weitere 100 Milliarden Euro im Kampf gegen die Wirtschafts- und Finanzkrise zugesagt. Die Staats- und Regierungschefs einigten sich am Freitag in Brüssel auf zusätzliche 75 Milliarden Euro für den Interna tionalen Währungsfonds (IWF) sowie weitere 25 Milliarden Euro für Notkredite in Osteuropa. Beim Weltfinanzgipfel in zwei Wochen will sich die EU für eine stärkere Regulierung der Märkte einsetzen. Bundespräsident Horst Köhler ist nach einem Bericht der Online-Ausgabe der "Bild"-Zeitung tief besorgt über den Zustand mehrerer Staaten in Mittel- und Osteuropa. Er hat Bundeskanzlerin Angela Merkel (CDU) vor den Folgen gewarnt.

Raivo Pommer
raimo1@hot.ee

EU HILF

EU-Nothilfe für Osteuropa - Köhler tief besorgt

Die Europäische Union hat weitere 100 Milliarden Euro im Kampf gegen die Wirtschafts- und Finanzkrise zugesagt. Die Staats- und Regierungschefs einigten sich am Freitag in Brüssel auf zusätzliche 75 Milliarden Euro für den Interna tionalen Währungsfonds (IWF) sowie weitere 25 Milliarden Euro für Notkredite in Osteuropa. Beim Weltfinanzgipfel in zwei Wochen will sich die EU für eine stärkere Regulierung der Märkte einsetzen. Bundespräsident Horst Köhler ist nach einem Bericht der Online-Ausgabe der "Bild"-Zeitung tief besorgt über den Zustand mehrerer Staaten in Mittel- und Osteuropa. Er hat Bundeskanzlerin Angela Merkel (CDU) vor den Folgen gewarnt.

Raivo Pommer-Eesti
raimo1@hot.ee

Millionengehalt Deutschland

Insgesamt sanken die Bezüge aller fünf im Jahr 2008 aktiven Vorstände um 86 Prozent auf 4,48 Millionen Euro. Außer Ackermann verdiente keiner der Vorstände mehr als eine Million Euro. Bereits im vergangenen Herbst hatte Ackermann angekündigt, auf seine Boni zu verzichten.

Für 2009 übt sich der Deutsche-Bank-Chef dennoch in Zuversicht und hofft auf schwarze Zahlen. Die Branche insgesamt werde in diesem Jahr wegen des weltweiten Konjunkturabschwungs erneut mit großen Schwierigkeiten konfrontiert sein, erklärte er im Geschäftsbericht. "Gleichwohl sind wir zuversichtlich, dass die Deutsche Bank richtig positioniert ist, um diese Herausforderungen zu meistern."

Das größte deutsche Geldinstitut hält eine Rückkehr in die Gewinnzone für möglich, wenn die Weltwirtschaft nicht stärker einbricht als erwartet und ein neuer Schock wie etwa nach dem Kollaps der US-Bank Lehman Brothers im Herbst ausbleibt.

Raivo Pommer-Estonia-www.google.ee
raimo1@hot.ee

Wirtschaftskrise

"Wirtschaftskrise - eine Chance für Unternehmen?" Diese Frage beantwortete die IHK-Geschäftsstelle Bad Neuenahr-Ahrweiler zusammen mit der Wirtschaftsförderung des Kreises Ahrweiler in einer gemeinsamen Veranstaltung mit einem deutlichen "Ja!"

Unternehmensberater Wolfgang Herz zeigte etwa 70 einheimischen Unternehmern und Politikern im Bad Neuenahrer Seta-Hotel mit Tipps aus der Praxis, wie man die derzeitige Situation zum Vorteil des eigenen Unternehmens nutzen kann. Allerwichtigste Arbeit sei: "Die Ärmel hochkrempeln und etwas tun."

Zuvor hatte Landrat Jürgen Pföhler die Gäste begrüßt und dabei unterstrichen, dass sich die Veranstaltung ganz bewusst an den Mittelstand richte, das Rückgrat der Wirtschaft. Mit innovativen und investitionsfreudigen mittelständischen Unternehmen, einem gesunden Branchenmix und guten Infrastrukturen gelinge es dem Kreis Ahrweiler, einen stabilen Mittelstand aufzuweisen, der auch in konjunkturschwachen Zeiten vieles abfedern könne.

Die einheimischen Unternehmen erwiesen sich als sehr flexibel und zeigten dabei auch noch eine hohe soziale Verantwortung, denn sie bemühten sich um den Erhalt der Stammbelegschaft, etwa durch die Einführung von Kurzarbeit anstelle von Entlassungen.

Wolfgang Herz (Lantershofen) wendete sich nun der Fragestellung zu, was kleine und mittlere Unternehmen tun könnten, wenn bereits konkrete Auswirkungen der Wirtschaftskrise zu spüren seien. Da gebe es nur ein Gegenmittel: "Nicht jammern, sondern anpacken." Gerade wenn man bereits Umsatzrückgänge in den Büchern stehen habe, gebe es eine Menge Handlungsbedarf.

Ganz wichtig sei es dabei, die Vertriebsmannschaft auf Trab zu bringen, neue Märkte zu erschließen und neue Produkte zu entwickeln, aber auch längst Überfälliges endlich zu erledigen. Es gehe gerade in Krisenzeiten darum, das Unternehmen besser im Markt zu positionieren und nach Möglichkeit eine Nische zu finden.

Sein Rat lautete: "Holen Sie Ihre Mitarbeiter als Team mit ins Boot." Es könne sich nämlich durchaus als Gewinn bringend erweisen, mit den Mitarbeitern zu reden, denn die hätten oft gute Ideen, die sie sich nur nicht auszusprechen trauten. Abgesehen davon schweiße eine Diskussion ein Team auch enger zusammen. Am Anfang stehe die Aufgabe, die aktuelle Lage zu analysieren.

Welcher Bereich im Betrieb sei von der Umsatzeinbuße betroffen, welcher eher nicht? Man müsse versuchen, die Stärken, Schwächen und die Kernkompetenz zu erkennen, und es lohne sich auch immer, die Konkurrenz zu beobachten und dabei zu versuchen, die eigene Marktposition zu verbessern.

Die Krise sei auch der richtige Zeitpunkt, um Innovationen einzuführen, aber auch, um sich über "Outsourcing" und "Insourcing" Gedanken zu machen. Außerdem sollte man stets seine Liquidität im Auge behalten und immer - wie ein Schachspieler - zwei Züge im Voraus denken.

Zum Schluss sagte Tilman Kerstiens, Vizepräsident der IHK Koblenz: "Wir sind uns bewusst, dass gerade wirtschaftlich schwierige Zeiten von den Unternehmen besondere Anstrengungen erfordern." Weltweit befänden sich derzeit alle Wirtschaftsräume in einem Abwärtstrend. Rückläufige Produktionszahlen, Einbußen beim Export, Einschränkungen von Investitionen, Schwierigkeiten bei der Kreditvergabe, Liquiditätsengpässe, Kurzarbeit und die Entlassung von Arbeitskräften seien die Folge.

Die Wirtschaft werde vor schwierige Herausforderungen gestellt. Auch der Mittelstand könne sich diesem Abwärtstrend nicht entziehen. Deshalb habe die Vollversammlung der IHK Koblenz am Dienstagabend das Aktionsprogramm "Hilfe für Unternehmen in schwierigen Zeiten" beschlossen. Man wolle damit Impulse für eine wirksame Krisenabwehr setzen und den Betrieben Wege zur Selbsthilfe aufzeigen.

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raimo1@hot.ee

Geld

Die Sachsen haben im vergangenen Jahr durchschnittlich 500 Euro mehr verdient als 2007. Das hat das Landesamt für Statistik in Kamenz errechnet. Demnach lag das Pro-Kopf-Einkommen bei 22 565 Euro – ein Plus von 2,3 Prozent. Am wenigsten verdienten die Landwirte, am meisten die Mitarbeiter in der Industrie.

Der Zuwachs lag über der Teuerungsrate von 1,3 Prozent. So nahm auch die Kaufkraft zu. Allerdings erwartet die Gesellschaft für Konsumforschung, dass sie in diesem Jahr durch die Wirtschaftskrise und den erwarteten Jobabbau bestenfalls stagnieren wird.

Im Vergleich zum Westen Deutschlands liegt der Freistaat noch immer deutlich zurück. Die Sachsen verdienten 2008 ein Fünftel weniger als im Bundesdurchschnitt, der bei 27 700 Euro lag. Spitzenverdiener waren die Hamburger mit einem Pro-Kopf-Einkommen von 32 500 Euro.

Seit 2000 hat sich Sachsen kaum noch an den Bundesdurchschnitt annähern können. Der Deutsche Gewerkschaftsbund (DGB) sieht eine Ursache in der geringeren Tarifbindung. In den neuen Ländern würden 60 Prozent der Arbeitnehmer nach Tarif bezahlt, in den alten mehr als 75 Prozent. „Das ändert sich aber gerade, was wir auf den drohenden Fachkräftemangel zurückführen“, sagte DGB-Sprecher Markus Schlimmbach. Langfristig würden sich die Löhne und Gehälter daher angleichen müssen.

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raimo1@hot.ee

HECTOR RUIZ amerikaner

Nachdenklich, aber auch entschlossen wirkt Hector Ruiz gestern Nachmittag in Dresden. „Es gibt keinen Platz wie diesen in Europa“, sagt der Amerikaner gelassen. Nur zwei Stunden zuvor hatte der Aufsichstratschef von Globalfoundries (GloFO), dem noch jungen Joint Venture des Prozessor-Herstellers AMD und dem Technologieunternehmen ATIC aus Abu Dhabi, Sachsens Ministerpräsident Stanislaw Tillich (CDU) aufgesucht.

„Wir wollten uns einfach mal beim Freistaat bedanken“, sagt Ruiz. „Denn diese Firma existiert nur, weil Dresden ein so starker Standort ist.“ Knapp sei es gewesen, damals zur Jahreswende, erinnert sich Ruiz an die dramatischen Verhandlungen. Eng wurde es damals. Und nicht auszudenken, was geschehen wäre, wenn der Mega-Deal mit Abu Dhabi damals nicht zustande gekommen wäre, der neue Milliarden Dollar in die klamme AMD-Kasse gebracht hatte.

2600 Mitarbeiter beschäftigt der Auftragsfertiger GloFo in Dresden. Alle sind zwar zurzeit in Kurzarbeit, doch mit guter Perspektive. „Wir werden in den nächsten Jahren unsere Kapazitäten in Dresden voll ausbauen. Und dazu brauchen wir gute Leute“, sagt GloFo-Chef Doug Grose. Bei 2600 Mitarbeitern werde es bleiben, versichert er.

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Deutschlands Geld

Der Vorstandschef von Gruner + Jahr, Bernd Buchholz, hätte sich für den Start an der Spitze des größten deutschen Verlagshauses mit Flaggschiffen wie «Stern, «Brigitte» und «Geo» selbst gern bessere Zeiten gewünscht.

Am Donnerstag musste der 47-Jährige bei der Vorlage der Bilanz 2008 in Hamburg von einem deutlichen Ergebnisrückgang und geringeren, wenn auch weiterhin Milliarden-Erlösen berichten. Für ihn waren die Auswirkungen der Wirtschafts- und Anzeigenkrise auf das Verlagshaus eine «Bergtour der ganz besonderen Art».

Ausgangspunkt: G+J habe sich 2008 in der Wirtschaftskrise ordentlich geschlagen und ein «sehr solides operatives Ergebnis» von 225 Millionen Euro vor Steuern erzielt - minus 15 Prozent, berichtete Buchholz, der seit Anfang 2009 den Vorstand führt. Strukturmaßnahmen, Stellenabbau und die Einstellung von Titeln wie «Park Avenue» oder «Viva» drückten auf das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT), das mit 170 Millionen Euro um rund ein Viertel unter dem Vorjahreswert (226 Mio Euro) lag. Der Jahresüberschuss gab um mehr als ein Drittel auf 88 Millionen Euro nach. Die Erlöse gingen um 2,2 Prozent auf 2,77 Milliarden Euro zurück. Der Vorstand verzichtet 2009 auf Tantiemen und Boni; der Sparkurs im Verlag läuft weiter. 2008 stieg die Zahl der Mitarbeiter weltweit um 500 Stellen auf 14 941.

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raimo1@hot.ee

KONSUM

Die Deutschen wenden sich angesichts der Finanzkrise von der Konsum- und Erlebnisgesellschaft ab. Nur noch jeweils 21 Prozent halten diese gesellschaftlichen Leitbilder für zukunftsfähig. Das ergab eine Umfrage der Stiftung für Zukunftsfragen unter 2000 Deutschen.

Deutlich mehr Bürger setzen sich für eine «Wohlfühlgesellschaft» ein. 39 Prozent wollen eher «gut leben statt viel haben». Die große Mehrheit der Deutschen wünscht sich eine «Sozialgesellschaft, in der der Staat die Bürger vor Not, Armut und Arbeitslosigkeit schützt und sozial absichert».

«Die Deutschen wollen nach wie vor ein sicheres Einkommen haben und sorgenfrei und ohne Angst leben können», sagte der Wissenschaftliche Leiter der Hamburger Zukunftsstiftung, Prof. Horst W. Opaschowski. «Sie erwarten, dass der Staat seine Sicherheitsversprechen einlöst, und hoffen auf mehr soziale Gerechtigkeit.» Lediglich drei Prozent der Befragten glauben, die Zivilgesellschaft garantiere Freiheit, Gleichheit und Sicherheit. 39 Prozent sehen in Deutschland dagegen eine Klassengesellschaft, in der das Wohlstandsgefälle wachse und die Kluft zwischen Arm und Reich größer werde.

raivo pommer-eesti-www.google.ee
raimo1@hot.ee

Schwedische Börse profitiert von kompetitiver Abwertung und billiger kroner

Kaum ist der „großartige“ G-20-Gipfel vorbei, so fallen an den internationalen Finanzmärkten die Tarnkappen. Nachdem die makroökonomischen Ungleichgewichte und Währungen offensichtlich bei den Diskussionen kaum eine Rollen spielten, kehren die Anleger im Rahmen des in den vergangenen Tagen aufgekommenen Wirtschaftsoptimismus zu altbewährten Strategien zurück.

Sie lassen am Devisenmarkt mit den Yen und dem Schweizer Franken die üblichen Verdächtigen abwerten. Denn erstens haben diese Staaten ihre Zinsen schon immer tief gehalten. Zudem machen sie inzwischen mit „unkonventionellen geldpolitischen Maßnahmen“ deutlich, dass sie unbedingt schwache Währungen haben wollen, um den kompetitiven Status ihrer Exportbereiche zu wahren oder gar im Vergleich mit konkurrierenden Staaten zu verbessern.

Schweden macht vor, wie das gehen kann. Der reale effektive Wechselkurs des Landes läuft schon seit Jahren im Trend nach unten. Und in den vergangenen Wochen haben sie auf die globale Wirtschaftsschwäche, die sich im kleinen, stark am Export orientierten Land deutlich bemerkbar macht, mit massiven Zinssenkungen reagiert. Die schwedische Zentralbank hat den Leitzins mit massiven Schritten von 4,75 Prozent noch im Oktober des vergangenen Jahres auf zuletzt ein Prozent gesenkt. Genau das ließ die schwedische Krone gegen den Dollar um 30 und gegen den Euro um bis zu 20 Prozent abwerten

John Maynard Keynes, der große britische Weltökonom, sagte, Zentralbanken machen ineffiziente Märkte erst effizient. Milton Friedman, der große amerikanische Weltökonom, sagte, Zentralbanken machen effiziente Märkte erst ineffizient. George Cooper, der Autor des überaus lesenswerten Buches „The Origin of Financial Crisis“, fragt angesichts dieses logischen Widerspruchs direkt und unverblümt, ob man überhaupt von einer Wissenschaft mit Welterklärungsanspruch sprechen könne, wenn von der Wirtschaftslehre die Rede ist.

Natürlich ist das zugespitzt. Nichtsdestotrotz lugt genau diese Frage hinter jeder der aktuell unzähligen Finanzkrisennachrichten hervor, genauso wie sich die Theologie nach jedem Krieg, jeder Hungersnot und nach jeder Riesenflutwelle abermals die Frage gefallen lassen muss, ob es Gott wirklich gibt. Können Ökonomen mit ihren Methoden also eine Finanzkrise wie die aktuelle erklären? Ja, antwortet darauf Cooper, sie können es. Aber nicht alle. Und vor allem: nicht alle gleichzeitig. Weder können beide, Friedman und Keynes, recht haben, noch kann als dazu dritte Position der derzeit gültige Ökonomenkonsens gelten, nachdem Märkte zwar eigentlich effizient sind, aber jede wichtige Wirtschaftsregion dieser Erde trotzdem eine eigene mehr oder weniger unabhängige Zentralbank braucht. „Wenn Isaac Newton diesen Standard an sich selbst angelegt hätte“, schreibt Cooper, „dann hätte er uns drei Gravitationsgesetze gegeben: Eines, das erklärt, wie sich ein Apfel verhält, der in die Luft geworfen wird; ein anderes, das beschreibt, wie er wieder zu Boden fällt; und ein drittes, dass uns erklärt, dass sich der Apfel gar nicht bewegt.“